总市值超6万亿的科(kē)创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发(fā)布(bù)消(xiāo)息，将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的(de)启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为(wèi)科创板市场(chǎng)投(tóu)资带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增强市场(chǎng)的关(guān)注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形(xíng)成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党中央(yāng)、国(guó)务院关于推进上海(hǎi)国际(jì)金融中心建设、支持浦东新区(qū)高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板，激(jī)发科创板创新活力，满足多(duō)元(yuán)化的(de)交易和风险管理(lǐ)需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先行(xíng)先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体(tǐ)经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交(jiāo)易所官网也(yě)发布(bù)消息，上交所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相(x曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗iāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党的(de)二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略(lüè)的重要(yào)举措(cuò)，对促进(jìn)科(kē)创板企业(yè)进一(yī)步发挥(huī)科创能效、支持科创板(bǎn)建(jiàn)设具有(yǒu)积(jī)极意义(yì)。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市的集(jí)聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技(jì)创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工(gōng)具，上交所根据市(shì)场需求积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完善(shàn)科创(chuàng)板配(pèi)套产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性(xìng)、推进科(kē)创(chuàng)板做市商制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试(shì)示(shì)范引(yǐn)领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创(chuàng)板投资者风(fēng)险管理需要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市(shì)场改革试验(yàn)田作用，对于(yú)促进科创板和股票(piào)期权市场长期持续健康发展意义(yì)重大。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续(xù)完(wán)善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市后，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表示，上(shàng)交所高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发展特(tè)点(diǎn)，实(shí)施了(le)投资者适当性管理制(zhì)度(dù)、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等一(yī)系列风控安排(pái)，保障了期权(quán)市场(chǎng)平稳运行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交所(suǒ)将总(zǒng)体沿(yán)用前期(qī)的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风险研(yán)判(pàn)，全(quán)面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指导下，会同市场各(gè)方扎实做(zuò)好各项业(yè)务(wù)和技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所相关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场(chǎng)基(jī)础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金融(róng)衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多空平衡(héng)机制等(děng)方面(miàn)发(fā)挥(huī)了重(zhòng)要作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上市(shì)了(le)7只ETF期权(quán)，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效发挥了(le)引入(rù)增量(liàng)资(zī)金、稳定现货市场的(de)作(zuò)用，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础(chǔ)性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月9日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)就上市(shì)交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交所、深交所上市交易(yì)沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富和(hé)多(duō)元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投资(zī)人士对此表示，目(mù)前我国已经(jīng)推(tuī)出(chū)了不同类型的期权品(pǐn)种，不同品种对应市场(chǎng)不同(tóng)的市(shì)值的公(gōng)司和投资风格，科(kē)创50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科技创新风格(gé)投(tóu)资有了(le)风险管理工具，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者(zhě)做(zuò)好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包括华夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元(yuán)，目前管理规(guī)模(mó)仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类型指数跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约(yuē)标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的(de)的可(kě)能性(xìng)较大，管(guǎn)理规(guī)模和产品流动性都具(jù)备突出优势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上市后(hòu)，投(tóu)资者(zhě)可以借助相应(yīng)的风险管理工具进行方向性投(tóu)资、波动(dòng)率投资等，在投资层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易需求(qiú)，流(liú)动性进一步(bù)提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利于吸引中(zhōng)长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

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