5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利(lì)率市场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当(dāng)务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌近(jìn)年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的(de)产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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