财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率对(duì)公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量(liàng)业(yè贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用)务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位(wèi)总精算师(shī)表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对财联(贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用lián)社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主(zhǔ)要涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动(dòng)率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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