北交所开市至今一年(nián)半，公募(mù)基金投资北交所步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特(tè)新”主(zhǔ)题(tí)基(jī)金外，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密(mì)集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及(jí)人士表(biǎo)示(shì)，随着北证50指数(shù)推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好(hǎo)，叠(dié)加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长空间，符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价(jià)值受(shòu)到公募(mù)资(zī)金(jīn)的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业(yè)机(jī)构挖(wā)掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱(líng)信(xìn)沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十(shí)多只次新(xīn)基(jī)金公告可投资(zī)于北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等多(duō)家基金公(gōng)司(sī)也发布公告称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国内依法发行上市的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基(jī)金(jīn)可参(cān)与北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票的(de)投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可(kě)投资(zī)北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述现象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可投北(běi)交所，一方面(miàn)表明专(zhuān)业(yè)投资机(jī)构敏锐地发(fā)现了(le)北(běi)交所相关股(gǔ)票潜在(zài)的投资(zī)机会(huì)，开始加大(dà)布局力度；另(lìng)一方面，北(běi)交所上(shàng)市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当(dāng)前(qián)估值水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为(wèi)，一方(fāng)面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度(dù)来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金(jīn)的(de)加入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越(yuè)来越多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自(zì)然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决(jué)于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以及(jí)专精(jīng)特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期(qī)北交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公(gōng)募基金(jīn)产品出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十(shí)大(dà)股东名单中；北交(jiāo)所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利(lì)表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预(yù)计随着后续(xù)市场流动性的(de)改善和创新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、策略上也(yě)存(cún)在差异，但未来会(huì)加(jiā)大对(duì)北(běi)交所(suǒ)市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示，结合(hé)北交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上市公司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预(yù)计次(cì)新基金(jīn)投资将(jiāng)深(shēn)入细分产业链的研(yán)究，挖(wā)掘市场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定性(xìng)强(qiáng)的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道(dào)的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上，力(lì)求均(jūn)衡和风险分散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营(yíng)波动大(dà)的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交所相关基金(jīn)也会(huì)积极参与转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金上述(shù)投研人士也(yě)称(chēng)，我们(men)高度重视北交所投资机会(huì)，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来(lái)一(yī)方(fāng)面会根据市场(chǎng)情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北(běi)交所股票(piào)为主要投资范围的基(jī)金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不排除将存量基金产品(pǐn)的(de)投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓展对北交所股票的研(yán)究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北(běi)交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公募(mù)基金持有北(běi)交(jiāo)所个股数量82只，达到历(lì)史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关(guān)的个(gè)股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而去年下(xià)半年新(xīn)能源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关负责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所(suǒ)的投资(zī)价(jià)值仍(réng)然受(shòu)到公(gōng)募资金的(de)青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的(de)特征类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资(zī)阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又(yòu)相对(duì)早期，可投资标的(de)规模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期(qī)投资(zī)的角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，这也意味着(zhe)更大的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期，故(gù)我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业没(méi)有明确(què)的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的(de)隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能(néng)不高(gāo)，但在其所属行业中(zhōng)拥有(yǒu)较强的(de)竞争力(lì)，在研发投入的(de)强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板、科(kē)创板的(de)上(shàng)市公(gōng)司，而且(qiě)由(y钟南山为什么被说成钟百亿óu)于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易(yì)制度(dù)的不断完(wán)善、已(yǐ)上市(shì)企业(yè)的投资(zī)价(jià)值不断(duàn)明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引钟南山为什么被说成钟百亿更多(duō)优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上(shàng)修(xiū)复的空间，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较(jiào)高，胜率和赔率都非常(cháng)具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年(nián)下半年打开的(de)降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投资者可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)具(jù)有高成长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑强的优(yōu)质(zhì)产(chǎn)业链。更多(duō)的(de)阿(ā)尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和(hé)制造(zào)两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽(qì)车(chē)、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支持的(de)东风和(hé)企业自身的(de)努力，我(wǒ)们相信会有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成长成为大(dà)型(xíng)企业(yè)，这个成长的过程会给投资者(zhě)带来(lái)丰厚回报(bào)，因(yīn)此我(wǒ)们(men)认为北交所(suǒ)具备长期投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领(lǐng)域。”

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