如果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽的一(yī)道“风景(jǐng)线”，那(nà)么显(xiǎn)然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来(lái)的新(xīn)高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数(shù)已经率(lǜ)先创下(xià)了(le)1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今(jīn)年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计(jì)上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了标普500指数约9％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周三，追(zhuī)踪日(rì)本股(gǔ)市(shì)的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短到(dào)二季度迄今的短短一个(gè)半月(yuè)，日股的涨幅更是(shì)在全球主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能(néng)一举(jǔ)领(lǐng)涨全球？对于许(xǔ)多国际市(shì)场(chǎng)的投资者而言，近来提到(dào)日股(gǔ)的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都(dōu)香港区号是多少是“股神(shén)”巴菲特在(zài)上月对日本市场表现出的强烈投资(zī)意愿。正是巴菲特(tè)进一(yī)步增持了日本五大商社仓位，令越来越(yuè)多的业内人士(shì)开始注意到(dào)这一(yī)全球第三大(dà)经济体的巨(jù)大投(tóu)资机(jī)会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背(bèi)后(hòu)的(de)成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是获得了“股神”的(de)青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么简单！事(shì)实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不是巴菲特(tè)的出现让日股(gǔ)变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是(shì)其他人眼下正在看到的，人们(men)对(duì)日(rì)股的(de)前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示(shì)，外(wài)国(guó)投资者目前已经连续第六周成(chéng)为(wèi)了日本股票的净买家。在此期间，外国投(tóu)资者(zhě)大举涌(yǒng)入了(le)日股(gǔ)股票(piào)和期(qī)货市场，净(jìng)流(liú)入(rù)逾300亿美元，是过(guò)去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的(de)数据，在截至5月(yuè)12日的最近(jìn)一周(zhōu)内，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他就从未见过外国(guó)投资者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了(le)日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长期(qī)低迷(mí)印(yìn)象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇(huì)率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不(bù)少海外(wài)投资者(zhě)对投资(zī)日本产(chǎn)生了(le)更多的(de)兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就(jiù)表示(shì)，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市(shì)场的海外(wài)投资者的(de)咨询。不(bù)少(shǎo)海(hǎi)外投资者在看到日本股市的涨幅(fú)超过(guò)美股(gǔ)后，开始调查其中的原因(yīn)，他们的建仓(cāng)买入又进一步促(cù)使股市(shì)上涨，形(xíng)成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在巴菲特上月公(gōng)开(kāi)表态力挺(tǐng)日股后，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资本也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有(yǒu)意复(fù)制巴菲特的策(cè)略，通过低成本日元(yuán)融资押注高股息日(rì)元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大(dà)商社(shè)上的(de)加(jiā)大投资，也存在(zài)着在国际市(shì)场上(shàng)分散投资(zī)对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美(měi)国的增(zēng)长潜(qián)力，但过(guò)度(dù)集中(zhōng)会产生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本(běn)股(gǔ)市的回(huí)报(bào)率是在波(bō)动性(xìng)远低于美国(guó)科技股的情况下实(shí)现的。这意(yì)味(wèi)着日本股市对(duì)美国投(tóu)资(zī)者来说应该颇有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上(shàng)限的(de)担忧可能(néng)也刺激了一些“末日准备者”涌入日(rì)本股(gǔ)市，以(yǐ)此作为避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告中也表示(shì)，“外资的回归是日本股市(shì)复苏的重要(yào)标(biāo)志。（我们）将继续对日(rì)本股票维(wéi)持超(chāo)配，并偏向银行、金融(róng)和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次(cì)的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投资者今年对日本产生兴(xīng)趣之(zhī)前(qián)，他们此前在这片“失落地带”曾经历过(guò)长(zhǎng)达数十(shí)年虚假的(de)曙(shǔ)光和令(lìng)人失(shī)望的低回(huí)报。那么(me)这一次，即(jí)便有着(zhe)避险和多元化分(fēn)散投资(zī)的需求，他们又为何(hé)铁了心一定要来日本市场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引(yǐn)力就(jiù)一(yī)定(dìng)远(yuǎn)超全球其他地区吗(ma)？

　　这便(biàn)不(bù)得不提日本市场眼下(xià)正经(jīng)历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市(shì)本轮上(shàng)涨的主要原因还(hái)源于治理(lǐ)标准的(de)提高(gāo)，以(yǐ)及(jí)企(qǐ)业部(bù)门(mén)推动(dòng)向股东返还现金(jīn)。日本多年的(de)公司(sī)治理改革已开始(shǐ)见效，这项改革最(zuì)初由(yóu)已故前(qián)首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企(qǐ)业的派(pài)息已(yǐ)大幅增加，在(zài)截至今年3月的财年(nián)中，日本企业宣(xuān)布的回购规模(mó)已飙升至9.7万亿(yì)日元（合(hé)714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资产负债表(biǎo)上有净现金，而美(měi)国的这一比例只有20％多(duō)一点(diǎn)；东证指数成(chéng)分股公(gōng)司中约有54％的公(gōng)司股价低于(yú)每(měi)股账面价值(zhí)，而标普500指数成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这(zhè)就(jiù)为日(rì)本股(gǔ)市提供了(le)更(gèng)坚实的底部和更高(gāo)的上(shàng)限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变股价(jià)跌破每股(gǔ)净(jìng)资产(chǎn)——市净率低(dī)于(yú)1倍的情(qíng)况，还请(qǐng)求上市企业在(zài)意识到资本(běn)成本的前提(tí)下推(tuī)进经营(yíng)并公(gōng)布(bù)改(gǎi)善方案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株(zhū)式会社推出了力(lì)争“早日(rì)实现市(shì)净(jìng)率超(chāo香港区号是多少)过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价(jià)随后大(dà)涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株式会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日元的股票回(huí)购和(hé)积极压缩政策性持股的(de)方针，该公司股(gǔ)价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三(sān)菱商(shāng)事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣布(bù)了新的股(gǔ)票(piào)回购计划。不少分析师预计，到今年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市公司(sī)的回(huí)购规模将进一步(bù)创(chuàng)下新(xīn)纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日(rì)本股票(piào)策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交(jiāo)所(suǒ)）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到(dào)这方面(miàn)的有利证据。在交易(yì)所这些变化的推(tuī)动(dòng)下，许多公司正在(zài)回(huí)购股份(fèn)，厘(lí)清经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前(qián)与(yǔ)股(gǔ)东(dōng)进行更密切的接触(chù)。”

　　对(duì)冲基(jī)金集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两年在(zài)这方面(miàn)发生的事情(qíng)比过(guò)去30年还(hái)要多(duō)”，这是(shì)股市充满活力表现的最大单一原因。他们对(duì)提(tí)高股(gǔ)本(běn)回报率有(yǒu)着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男上月已走马上任，但日(rì)本央(yāng)行暂时仍未改变(biàn)其大规模(mó)的货币宽松(sōng)路线。即便日本通货(huò)膨(péng)胀(zhàng)率超过了央行(xíng)2％的目标，但植田和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，欧美央行(xíng)今(jīn)年(nián)上半年还(hái)在持续加息，并已被迫(pò)在(zài)物价与经济稳定之间作(zuò)出艰难抉(jué)择。继续宽松(sōng)的(de)日(rì)本央行眼(yǎn)下依然处于能(néng)让海(hǎi)外投资者放心(xīn)购买(mǎi)的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对(duì)更为稳健。日本(běn)内阁府(fǔ)17日公布(bù)的(de)数据显示，今(jīn)年前三个月日(rì)本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近三(sān)个季度以来(lái)新高(gāo)。

　　日本(běn)国家旅(lǚ)游(yóu)局表示(shì)，受益于中(zhōng)国放(fàng)宽旅行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师(shī)在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本(běn)支出计划(huà)和日本(běn)央行(xíng)持续宽松等(děng)积极因(yīn)素，日(rì)本这个世界第三大(dà)经济体的前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从(cóng)经济合作与发展组织的经济(jì)前景指数来看，日本目前(qián)是七国集团中唯一一(yī)个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎(hū)相当不(bù)错(cuò)，重要的汽车行业预计利(lì)润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需为导向的企(qǐ)业正受益于入境游(yóu)增(zēng)长(zhǎng)的前景，而(ér)大(dà)型(xíng)银行也获(huò)得了丰厚的(de)收(shōu)益(yì)。预计日本(běn)股市到今(jīn)年年(nián)底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年的涨势或(huò)将延续下(xià)去(qù)，因盈利增(zēng)长、股票回(huí)购和估值仍处于低(dī)位吸(xī)引了买家，巴菲特(tè)的认可、公(gōng)司治理的改善均提(tí)振(zhèn)了市场，而企业财报的(de)不俗表(biǎo)现或有望成为最(zuì)新的上(shàng)行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 香港区号是多少