今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态ù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系(xì)对(duì)于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置(zhì)性的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kànshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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