一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēn正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗g)，有利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机(jī)构资金。

　　正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗g alt="“风向标”变了！个人投资(zī)者成“主力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人(rén)股(gǔ)票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的(de)把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数(shù)据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在(zài)行(xíng)业(yè)或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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