北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国(guó)公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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