金(jīn)融(róng)界(jiè)4月26日消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动(dòng) 玻(bō)璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于(yú)4月(yu将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物è)偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能会(huì)构成(chéng)反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数(shù)预计不(bù)大；中游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物策略上，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比(bǐ)上都(dōu)是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平持平(píng)去(qù)年(nián)8月(yuè)份(fèn)和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观察到下游原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是(shì)从近期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各家(jiā)玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近(jìn)月确实难(nán)以(yǐ)出(chū)现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思路。

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