AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了(le)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显(女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益(yì)于这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yī女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束n)说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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