今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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