财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存(cú风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生n)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期(qī风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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