衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经顶的速度越来越快越叫的原因济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密(mì)的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前(qián)顶的速度越来越快越叫的原因国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产顶的速度越来越快越叫的原因的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复(fù)的(de)时(shí)间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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