分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的(de)规定。

浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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