用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络(luò)连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增结(jié)果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩(jì)明显不及(jí)市场预(yù)期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其(qí)定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第(dì)二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份(fèn)额(é)来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月(yuè)启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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