今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度(dù)的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前(qián)十(shí)大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压(yā)之后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的(de)国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得(dé)了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大(dà)背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺(nuò)安积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季(jì)报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润(rùn)基金一季度(dù)新进了(le)海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业回族女人为什么离婚少板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％回族女人为什么离婚少。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的(de)基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季(jì)报中(zhōng)写道回族女人为什么离婚少(dào)，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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