财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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