美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十产(chǎn)供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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