金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思体经济发(fā)放的外(wài)币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非(fēi)企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行(xíng)新的(de)理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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