公募基金一季报(bào)募集披露。张坤以超880亿元的管理(lǐ)规模，再(zài)度成为主动权益类基金“公(gōng)募一(yī)哥”。

　　2023年公募基金一季报进入密集披露(lù)期，顶流基金经理调仓路径和投资思路(lù)也随之(zhī)曝光。

　　2023年一季(jì)度末，张坤的管(guǎn)理规模超880亿元，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油、泸州老(lǎo)窖，减持香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、招商银(yín)行(xíng)。

　　700亿(yì)级基金经(jīng)理刘彦春一季度加仓古井贡(gòng)酒(jiǔ)、美的集(jí)团，减持中国(guó)中免、药(yào)明康(kāng)德。另一(yī)位700亿级基金经理谢治(zhì)宇则加仓了晶晨股份、海(hǎi)康威视(shì)，减持海尔智家、韵达股份。

　　张(zhāng)坤：在可积累的(de)长坡上“滚雪(xuě)球”

　　近日，顶流(liú)基(jī)金(jīn)经(jīng)理张坤掌舵(duò)的易方(fāng)达蓝筹精选、易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年持有、易方达优(yōu)质精选混(hùn)合（QDII）、易方达(dá)亚洲(zhōu)精选(xuǎn)股票（QDII）四只基(jī)金(jīn)披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤的(de)管(guǎn)理规模为889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩水近5亿元(yuán)。

　　一季度末，张(zhāng)坤的基金管理规模超越葛兰，再度成(chéng)为主动权(quán)益类基金“公募一哥(gē)”。

　　张坤在一季(jì)度(dù)末保持了高仓位运作，4只基(jī)金的权益资(zī)产仓(cāng)位均超过了92％。一(yī)季度张坤所持基金股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置(zhì)。

　　从(cóng)基金收益来看，张坤掌管(guǎn)的4只基金在2023年一季度均实(shí)现了正收益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张(zhāng)坤所管(guǎn)规模最大的基金——易方达蓝筹精选在一季度末的基金规模为(wèi)562.09亿元(yuán)，报(bào)告(gào)期(qī)内基金份(fèn)额净值增长率为1.03％，同(tóng)期业(yè)绩比较(jiào)基准收益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为：贵州(zhōu)茅台、泸州老窖、腾讯控股、五(wǔ)粮液(yè)、洋河股份、招商(shāng)银行、香港交易(yì)所(suǒ)、伊利股(gǔ)份(fèn)、美团-W、中国海洋(yáng)石油。

　　一季度，张坤对中国海洋石油大幅加仓，使其(qí)进入了易方(fāng)达蓝筹精选第十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。此(cǐ)外，张坤(kūn)对重仓的4只白酒股进(jìn)行了不同的加(jiā)减仓操作：加仓(cāng)泸(lú)州老窖、贵州茅(máo)台、洋(yáng)河股份(fèn)，减持五粮液。

　　从减持(chí)情(qíng)况来(lái)看，易方达蓝(lán)筹精(jīng)选在一季度还减持了香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、招商银行、美团(tuán)-W等股票。

　　张(zhāng)坤在一(yī)季报(bào)中(zhōng)指出，个股方(fāng)面，仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。基本面价值投资(zī)很吸(xī)引(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点yǐn)人(rén)的一点是(shì)，投资者可(kě)以用很长一段时间来充分观察(chá)公司的发(fā)展，等(děng)到它们用事实证明自(zì)己的成功和巨大的成长潜力之后(hòu)，再(zài)买入也不迟。基本面价值投资的优势之一(yī)在于(yú)可(kě)积(jī)累性(xìng)。如果只是(shì)针对(duì)某一(yī)次投资，积累的(de)重要(yào)性可(kě)能(néng)并不显著。但如果将(jiāng)投资(zī)贯穿一(yī)生(shēng)，并将长期复合回报(bào)作为(wèi)终级目标，可积累性就是这一目标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选择一条可积累(lèi)的“很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周期行业(yè)中寻(xún)找投(tóu)资机会

　　一季(jì)度(dù)末，顶流基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘彦春管(guǎn)理规模(mó)达751.63亿(yì)元，报告期内所管基金净值增长率在-1.59％到(dào)1.29％不(bù)等。

　　其(qí)中，景顺长城新兴成(chéng)长是刘彦春管理(lǐ)的(de)规模最大(dà)的基金，一季度(dù)末规模达(dá)384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)一(yī)季度A类和(hé)C类份额净值(zhí)增(zēng)长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季(jì)度末，景顺(sh鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ùn)长城新兴(xīng)成长保(bǎo)持高仓(cāng)位运行，股(gǔ)票仓位(wèi)94％。该(gāi)基金重(zhòng)仓贵(guì)州(zhōu)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗、古井贡酒、海(hǎi)大集团、药(yào)明康(kāng)德、山西汾(fén)酒、美的集团(tuán)。

　　2023年一季度(dù)景顺(shùn)长城新兴成长前十大重仓股

　　从持仓(cāng)变动情况来(lái)看，景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长一季度加仓(cāng)古井(jǐng)贡酒、美(měi)的集团、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅台(tái)等(děng)股(gǔ)票，减持中国中免、药明康(kāng)德、五粮液等股(gǔ)票。

　　刘(liú)彦春在基(jī)金一(yī)季报中指出(chū)，我(wǒ)国经济复(fù)苏、美(měi)国(guó)紧缩后通胀(zhàng)下行(xíng)仍(réng)将是(shì)今年主要宏观背景。经济(jì)运行正常化需(xū)要一个(gè)过程，特别是(shì)居民(mín)和(hé)中(zhōng)小企(qǐ)业，需要(yào)时间修复资产负债表、修复信心。随(suí)着(zhe)经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储(chǔ)蓄下降是必然(rán)事件，消费今年大概(gài)率超预期回升。就近(jìn)期公布的(de)社融和地产数据分析，二季度(dù)A股盈利增速有望进(jìn)入上行周(zhōu)期。

　　“全(quán)球经(jīng)济正在(zài)重回正轨的路上。除了继续(xù)关注整个经济体发展状况(kuàng)之(zhī)外，可以将目光更多(duō)放在微观企业层面。可以看到很(hěn)多公(gōng)司在过去几年始终做正确的事，经营(yíng)效率提(tí)升，逆境(jìng)中变得更(gèng)加优(yōu)秀、更加强大。不(bù)必总是关(guān)注宏(hóng)观数(shù)据，多看看微观企业(yè)变化(huà)可以让内(nèi)心更加平静。我们对全年股票(piào)市场有信心，未来将继续(xù)保持合同约定较高仓(cāng)位运(yùn)作(zuò)，更多在顺周期行(xíng)业中(zhōng)寻找投资(zī)机会。”刘彦春(chūn)进(jìn)一步指出。

　　谢(xiè)治宇：挖(wā)掘人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)

　　一季度末，谢(xiè)治宇管理(lǐ)规模(mó)达700.12亿元，所管4只基金在(zài)报告期内均实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　其(qí)中，兴(xīng)全合(hé)润基金管理规(guī)模最大，为281.3亿元，一(yī)季度基(jī)金份额净值增(zēng)长率为5.5％，跑赢了(le)业绩(jì)比较基(jī)准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴全合润(rùn)一季度末(mò)保持高(gāo)仓位(wèi)运行，股票仓位达92.47％，该基金(jīn)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)三安(ān)光电、海康威视、海尔(ěr)智家、澜起科(kē)技、韵达股份(fèn)、万华化学(xué)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)、健友股(gǔ)份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一(yī)季度兴全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　从前十(shí)大持仓变(biàn)动情况来看，一(yī)季度兴(xīng)全合润(rùn)加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)，使这两只股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)持仓。此外，一季度兴全合润加仓三安(ān)光电，减持(chí)海(hǎi)尔智家(jiā)、韵(yùn)达股份(fèn)、健(jiàn)友(yǒu)股份(fèn)等股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴(xīng)全合润(rùn)一季报中指出，今(jīn)年一季度疫情(qíng)对经济的影响基本消除，整体(tǐ)经济逐步(bù)回到复(fù)苏轨道。随着中国的(de)稳增长政策落(luò)实与(yǔ)全(quán)球范围内的通胀(zhàng)见顶，内(nèi)需复苏加上(shàng)预期改善推动资(zī)本市场风险偏好回升。虽然海外银行出(chū)现了阶(jiē)段(duàn)性危机，但各国政府较为(wèi)迅速(sù)地采取了对应措施，接管相关银行，市(shì)场情绪得到稳定(dìng)。

　　“随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股板块分化更明显。随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的‘中特估’、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。该基金报(bào)告期内对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。”谢治宇(yǔ)表(biǎo)示。

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