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bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī)：低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估(gū)值仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也(yě)成为其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化(huà)合(hé)作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济(jì)上(shàng)升(shēng)为国家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组(zǔ)又新(xīn)设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作为(wèi)原材料高度依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下(xià)游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商等之外，当前(qián)我们(men)建议关注机(jī)械(xiè)（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经历(lì)了行业调整和产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航(hánbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗g)运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革推动造(zào)船企业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造业已在(zài)逐(zhú)步(bù)实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期(qī)间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出(chū)。经(jīng)济增(zēng)速(sù)下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块(kuài)上市(shì)公司更加注重投(tóu)资人回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东回报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带(dài)来(lái)确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。