编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(né过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句ng)是想利用次(cì)高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统(tǒng)新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他(tā)的(de)成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单(dān)一(yī)标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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