随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在景(jǐng)气(qì)复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的(de)板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的标(b龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思iāo)的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的(de)态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的(de)相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益率预(yù)期(qī)的变化调整了(le)一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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