一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本(běn)的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行(xíng)业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行(xíng)时(shí)，行业(yè)和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规(guī)模激(jī)增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者(zhě)们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资(zī)门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收益的认知将卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占比(bǐ)超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个(gè)人(rén)投(tóu)资者大(dà)都(dōu)由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高(gāo)的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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