大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富(fù)通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也(yě)基本重(zhòng)仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季(jì)报(bào)称(chēng)，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总体把握住(zhù)了市(shì)场的(de)节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块的(de)配置(zhì)权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调整取得了明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所代表的(de)传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失(shī)去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如(rú)果今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需(xū)求(qiú)出(chū)现(xiàn)集中(zhōng)释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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