财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据(jù)公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在(zài)一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，作家许地山简介，许地山简介资料rong>近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于作家许地山简介，许地山简介资料(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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