自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制(zh黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ì)造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际(jì)局势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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