近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗(shàng)海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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