华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新(xīn)投资(zī)者的资(zī)金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各自(zì)的(de)资(zī)产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡(héng)量基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子strong>

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一(yī)点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富(fù)的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外(w蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ài)资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露企业的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了(le)以色(sè)列(liè)的(de)救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即(jí)大(dà)涨约8％。