今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极(jí)布(bù)局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金(jīn)一季度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的(de)持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦河北保定技校排名，保定技校前十名股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片(piàn)周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已经到(dào)了穷途(tú)末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在(zài河北保定技校排名，保定技校前十名)当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的(de)集(jí)河北保定技校排名，保定技校前十名团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对(duì)经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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