北交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)市至今一年(nián)半，公募基(jī)金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题基金外(wài)，存量产品也加大北(běi)交所布局(jú)力(lì)度(dù)，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募(mù)基金等(děng)专业投资者(zhě)积极挖掘北(běi)交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军和(hé)科(kē)技、制造(zào)等(děng)行业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投北交所

　　专业(yè)机构(gòu)挖(wā)掘北(běi)交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计有申万菱(líng)信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月(yuè)等十多只次新基金(jīn)公告可投资(zī)于北(běi)京(jīng)证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基(jī)金(jīn)公司也(yě)发布公(gōng)告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股(gǔ)票(piào)，属(shǔ)于基(jī)金法规定的“上市交易的(de)股(gǔ)票”。在(zài)遵守(shǒu)基金(jīn)合同所规(guī)定的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例(lì)、风险收益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下基(jī)金可参(cān)与北交所股票的投(tóu)资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合基金(jīn)合同(tóng)的有关规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投(tóu)资北交所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人士表示(shì)，公(gōng)募(mù)新基金之所以密集公告可投北(běi)交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所(suǒ)相关股票(piào)潜在的(de)投资机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平(píng)偏(piān)低，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量(liàng)的(de)角度(dù)来看(kàn)，公募参与(yǔ)北交所意愿在持(chí)续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小，流动性较弱，去年11月(yuè)北(běi)交所推出(chū)北证50指数(shù)以来，被(bèi)动资金的加入使得整个(gè)板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越来越多(duō)投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信(xìn)号(hào)：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募基金(jīn)产品出现在北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)前(qián)十(shí)大股东名单中；北交所(suǒ)较(jiào)大(dà)规模(mó)公司(sī)去年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年(nián)一季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持(chí)股集中度高。“预计随(suí)着后续市场流动(dòng)性的(de)改善和创新型中小企业的高速(sù)成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望实(shí)现戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等(děng)制(zhì)约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的(de)公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在(zài)差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位(wèi)和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分(fēn)产业(yè)链的(de)研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确(què)定性强(qiáng)的个股机会。同时，也(yě)可(kě)根据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在组合(hé)配置上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营波(bō)动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)基金(jīn)也(yě)会积(jī)极参与转板、新股发(fā)行等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研(yán)人士也称，我们(men)高(gāo)度重视北(běi)交所投资机(jī)会(huì)，目前有一(yī)只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未来一方(fāng)面(miàn)会根(gēn)据市场情(qíng)况，择机发(fā)行更多以北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资范(fàn)围的基金(jīn)产(chǎn)品，另一方面(miàn)，不(bù)排除将(jiāng)存量基(jī)金产品的投资范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对北交所股票的研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

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　　从公(gōng)募持仓北交所股票(piào)总市值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基金持(chí)有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来(lái)，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半年新能(néng)源行业整(zhěng)体回调幅度较(jiào)大，带动投资(zī)北(běi)交所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北证50指数一(yī)度出(chū)现快速上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)，2月份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的(de)投资价值仍(réng)然受(shòu)到公募资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一(yī)级半的市(shì)场，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的大(dà)多数公司而(ér)言又相对早期，可(kě)投资标的规模(mó)也相对更小；但从长期投资的(de)角度来说(shuō)，这也意(yì)味(wèi)着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备(bèi)良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层(céng)面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是整体还是比(bǐ)较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的关注(zhù)度(dù)可能不高，但(dàn)在其所属行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市(shì)公(gōng)司，而(ér)且(qiě)由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示(shì)，从中长期视角看(kàn)，随着北(běi)交(jiāo)所交易(yì)制度的不断完善(shàn)、已上市企业的(de)投资价值不断明确(què)，以及场内流动性(xìng)不断提升，势(shì)必会吸(xī)引(yǐn)更多优(yōu)秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值(zhí)有向上修复的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非(fēi)常具(jù)备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是(shì)具有专精特(tè)新特(tè)性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收(shōu)益可(kě)能聚(jù)焦(jiāo)在(zài)科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业(yè)成长成(chéng)为大型企(qǐ)业，这个成(chéng)长的(de)过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值(zhí)。“具(jù)体细分而(ér)言，我(wǒ)们更(gèng)加看好电力(lì)设备、机械(xiè)设备、医(yī)药生物(wù)等三个领域。”

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