编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平(píng)稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发(fā)的(de)公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至(zhì)第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的(de)估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的(de)十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消费酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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