个(gè)人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新名录(lù)中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的(de)代(dài)销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和(hé)推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老金(jīn)业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们(men)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合(hé)，试点券(quàn)商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，证券(quàn)公司(sī)代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受(shòu)到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公募(mù)基(jī)金上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共计(jì)126只个人(rén)养老金基金产品的(de)上线，基(jī)本实现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务(wù)负(fù)责(zé)人向(xiàng)中(zhōng)国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富的(de)机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于金(jīn)融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产品的(de)特性；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年(nián)120古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等00元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的(de)产品，证券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高(gāo)素质的(de)投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合(hé)基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的(de)养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但(dàn)远难(nán)以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于(yú)建设银(yín)行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者(zhě)通过(guò)其(qí)渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务(wù)和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券公司个人(rén)养老金业(yè)务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发(fā)力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一(yī)站式(shì)解决(jué)方案(àn)“信(xìn)养计(jì)划”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记(jì)者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研(yán)究，将开(kāi)发大(dà)中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上(shàng)花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为(wèi)券商财富管(guǎn)理转型的(de)核(hé)心(xīn)方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士(shì)表示(shì)，在客户(hù)分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系在先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的(de)客户进(jìn)行第(dì)一(yī)阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业(yè)单(dān)位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类人群对未来(lái)退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而(ér)言，针对(duì)潜在(zài)客(kè)群可(kě)以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值(zhí)的(de)波动(dòng)，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供符(fú)合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获(huò)客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客户对(duì)个(gè)人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业(yè)单位，通过上门服(fú)务的(de)方式触(chù)达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投(tóu)资策略和长期(qī)规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老金(jīn)专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的(de)养老资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科(kē)技(jì)应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根(gēn)据(jù)客户的(de)风险承(chéng)受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实(shí)时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提供专业的(de)、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是投资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标基(jī)金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在保证其(qí)特(tè)点达到(dào)的同时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时(shí)点较近的投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤(chè)、高(gāo)波动高(gāo)回撤特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的(de)保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态(tài)适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价(jià)，能(néng)较(jiào)为(wèi)清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同(tóng)类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型(xíng)和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中(zhōng)的(de)稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要达(dá)到(dào)年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能(néng)够承受(shòu)一(yī)定的(de)短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资收益(yì)的(de)客户，可以配置一定高比例(lì)资(zī)金在权益(yì)型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产品具(jù)有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关(guān)性的(de)金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户(hù)众多的银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严(yán)格(gé)意(yì)义(yì)上说(shuō)是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每(měi)家机构可(kě)以根(gēn)据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还(hái)有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施(shī)建设，能在服(fú)务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求和(hé)画像(xiàng)的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程(chéng)的投资(zī)者(zhě)来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难(nán)以进一步(bù)为(wèi)投资(zī)者提(tí)供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开(kāi)户(hù)的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金(jīn)参(cān)加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户(hù)数(shù)快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是(shì)一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认(rèn)为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差(chà)，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金(jīn)融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给(gěi)。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业(yè)内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据(jù)征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制度(dù)的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户(hù)供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(q古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等uàn)相关业务负(fù)责人(rén)看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移(yí)上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的(de)让利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能(néng)力(lì)和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提(tí)供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负(fù)责人建(jiàn)议(yì)，参考部(bù)分发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了(le)股、债配(pèi)置，或在(zài)未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散(sàn)投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以直接在(zài)开户的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户(hù)的(de)时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对(duì)参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能(néng)面临的流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养老金账(zhàng)户以外(wài)的(de)个人补充养老金融(róng)方案，例如(rú)银河证券(quàn)的(de)“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人(rén)群养老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民(mín)提供(gōng)持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的(de)养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务中(zhōng)的企业年(nián)金(jīn)业(yè)务，银(yín)河证券还上(shàng)线了自(zì)研(yán)的年金综合评价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间接服务(wù)背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国企(qǐ)提(tí)供(gōng)企业年金组合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年(nián)金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系(xì)均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普及度(dù)和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就(jiù)会再(zài)用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过(guò)去半(bàn)年，民(mín)众接受(shòu)度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探(tàn)访上海(hǎi)地(dì)区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业(yè)部，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人养老金业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金业务的热情(qíng)和(hé)关(guān)注(zhù)度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过(guò)企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等zhàng)户中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)是在基(jī)本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁(níng)也(yě)向记者(zhě)坦言(yán)，他们(men)在(zài)日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完(wán)成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客(kè)户开了(le)户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之(zhī)后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益(yì)优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可(kě)以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人(rén)员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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