今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安(ān)积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压奶茶色口红适奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色之(zhī)后，进一步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的(de)总(zǒng)规(guī)模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管投研的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半(bàn)导(dǎo)体及光(guāng)模(mó)块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路(lù)径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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