昨天深夜，美(měi)国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国(guó)共(gòng)和党债务(wù)上(shàng)限谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫(gōng)代(dài)表举行闭(bì)门(mén)会议，但会议开始(shǐ)后不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷夫(fū)斯(sī)说：白宫谈判代表实(shí)在(zài)不(bù)可(kě)理(lǐ)喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银(yín)行业的(de)压(yā)力可能影响联(lián)储(chǔ)的利率路径，若源于(yú)银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储(chǔ)可(kě)能(néng)不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份(fèn)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月将利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离(lí)他(tā)讲话前所创(chuàng)的(de)两(liǎng)个月来高位，一度(dù)较高位回落(luò)超(chāo)过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低，加速跌离(lí)周四所创的(de)3月末(mò)以来高(gāo)位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结(jié)束后，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)逐步(bù)回升(shēng)，全天攀升收(shōu)官，美股和(hé)美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌近(jìn)1％，热门中概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超3王菲是什么星座，王菲是什么星座的人％，理(lǐ)想、新(xīn)东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超(chāo)9％后继(jì)续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一(yī)周前水平(píng)，都止住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大(dà)周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月原(yuán)油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代表已(yǐ)抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党人将于北京时间(jiān)今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第(dì)14修正(zhèng)案来(lái)绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的(de)增加政府开支(zhī)行动。

　　值得注(zhù)意的(de)是，美国财(cái)政(zhèng)部现金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步(bù)降(jiàng)至573亿美元。截(jié)至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可(kě)能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利(lì)率路径线(xiàn)索。王菲是什么星座，王菲是什么星座的人>

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于(yú)”让(ràng)通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是(shì)经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着美(měi)联储(chǔ)峰值利(lì)率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美(měi)联储在收紧货(huò)币政策方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政策立场现在是对经(jīng)济增长具有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多与(yǔ)做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等(děng)多重不确(què)定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力(lì)观察更多数据和(hé)未来前景的演变(biàn)，然后再决(jué)定可能需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的(de)准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其能(néng)实现的程度(dù)也都存在不确定性(xìng)，理由是(shì)“未来前景面(miàn)临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一(yī)步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城期(qī)货研究(jiū)所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有(yǒu)三方面(miàn)：一(yī)是产业(yè)供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(shì)虽都偏弱，但(dàn)南华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅较大的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增(zēng)加(jiā)，库(kù)存(cún)依(yī)旧累库，可(kě)见下(xià)游的持货(huò)意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存(cún)在(zài)一定的影响。在(zài)现货松动(dòng)、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游(yóu)的(de)备货(huò)情(qíng)绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结构看，浙商(shāng)期(qī)货分析(xī)师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易(yì)点是远(yuǎn)兴能源新(xīn)增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能(néng)为(wèi)150万吨(dūn)天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原(yuán)计划于9月(yuè)份(fèn)出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能(néng)源的(de)天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走(zǒu)低(dī)，周五又(yòu)逢远兴能源点火的(de)信息(xī)落地，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计价，这一点从9月(yuè)合约的(de)深(shēn)贴水可(kě)以(yǐ)得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回归的方式收敛基差上可(kě)以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要(yào)交易(yì)点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历(lì)史数据来(lái)看(kàn)，原片库(kù)存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据(jù)来看，5月沙(shā)河(hé)地区产销数(shù)据平均为65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产(chǎn)销数(shù)据(jù)平(píng)均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都(dōu)比较弱(ruò)，主要(yào)是高(gāo)库存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃价格在去(qù)库(kù)逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改善(shàn)很(hěn)多(duō)，加之终端表现并不(bù)乐观，因此又出现大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期、国(guó)内经济复苏不及预期(qī)的背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看，部(bù)分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否能带来(lái)现货价格(gé)短期(qī)的企稳(wěn)，但中长期价(jià)格下跌至成本(běn)线为大(dà)概率事(shì)件。“从商品格局(jú)看(kàn)，纯碱投产后必(bì)然走向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下(xià)。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需(xū)要(yào)等待的则是中下(xià)游的(de)备货意愿何时能够(gòu)起(qǐ)来：一是等待下游的原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺季的预期。短期(qī)来(lái)看(kàn)，下游(yóu)以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求存(cún)在(zài)缺口(kǒu)的(de)情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依旧具(jù)有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或(huò)是供需(xū)上有重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱势(shì)。“短期(qī)则还是要关注持(chí)仓的变化(huà)，短线资(zī)金离场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注(zhù)两个指标：一是基差不再是(shì)以现货下跌(diē)方式来修(xiū)复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈(yì)相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)远兴能源的(de)后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度(dù)。若(ruò)远兴(xīng)能源(yuán)后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则(zé)盘(pán)面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继续保持(chí)，中长期则视终端(duān)需求(qiú)变动(dòng)来(lái)判断是否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升(shēng)，下(xià)游(yóu)深(shēn)加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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