财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到(d寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月ào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格(gé)以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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