财联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公告称(chēng)，由(yóu)11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员会(huì)一致(zhì)投票通过了(le)上述(shù)决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在(zài)投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考(kǎo)债券（次(cì)级债(zhài)）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的(de)排名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债(zhài)的(de)持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发(fā)了大(dà)量(liàng)此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在(zài)市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为(wèi)常(cháng)见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)的作用是(shì)在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面值减去违约后的市(shì)场(chǎng)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放价值。各(gè)个区(qū)域(yù)的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会，负责(zé)决定在这个(gè)地区是否发生了(le)信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存(cún)管(guǎn)信托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(fēn)优先级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞(ruì)银公布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于(yú)资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周(zhōu)宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳(nà)将在合并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事会，同时(shí)在“可预(yù)见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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