财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)蜡的熔点是多少度。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守蜡的熔点是多少度(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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