随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则(zé)在一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目(mù)前的生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法相对(duì)准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带(dài)来的(de)影响，也不能给(gěi)出(chū)大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡干扰，投资者的信心出现了(l436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡e)波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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