5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存(cún)款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入(rù)了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对(duì)于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调(diào)，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金(jīn)供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期(qī)调(diào)整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下(xià)降，来(lái)保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了(le)资(zī)产端收益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券(quàn)收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步(bù)下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年12月金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的(de)确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其(qí)他(tā)固收(shōu)类基金在具一(yī)定流(liú)动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈(yì)交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的(de)产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表