5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价(jià)自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改(g为什么复兴号很少人买ǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增(zēng)大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了这(zhè)些介于(yú)活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(为什么复兴号很少人买xī)潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的概率不(bù)大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评(píng)估(gū)的(de)扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(j为什么复兴号很少人买ù)明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上(shàng)限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活(huó)期存(cún)款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负(fù)债及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持(chí)平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带(dài)动流(liú)动性继(jì)续进入债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利(lì)率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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