金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一(y云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人ī)步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共(gòng)识云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人(shí)，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依(yī)然是(shì)核心建(jiàn)议。

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