分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币中国一共有多少万亿钱市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来中国一共有多少万亿钱(lái)是否在公布(bù)的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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