金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规(guī)模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了(le)部分银(yín)行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在(zài)季(jì)末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新(xī廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思n)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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