财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒ形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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