财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容(róng)是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要(yào)涉(shè)及新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步(bù)提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益(yì)市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降(jiàng)低负(fù)债端成本(běn)。

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