5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日主要(yào)指数(shù)更是创(chuàng)出年内(nèi)收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高(gāo)。如(rú)广发基金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性(xìng)与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不(bù)过(guò)，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价(jià)比，看好人工智(zhì)能印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(néng)、互(hù)联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计(jì)达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合(hé)计净流入达244.42印信是什么意思？ 印信和书信一样吗亿(yì)元。

　　具体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而易方(fāng)达、富国(guó)基(jī)金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年(nián)内收市新低(dī)；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复(fù)苏(sū)叠(dié)加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核(hé)心(xīn)通胀仍(réng)存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的(de)债务违约风(fēng)险也(yě)对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造(zào)设(shè)备管制(zhì)措(cuò)施(shī)，加大(dà)了市场对于(yú)国(guó)内科技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要(yào)有(yǒu)基本面以及(jí)资金面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到(dào)由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相较一(yī)季(jì)度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性(xìng)的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌(diē)破7的关(guān)口。港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性相关度(dù)较高，在基(jī)本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态(tài)变化(huà)还是需(xū)要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程中的(de)波折(zhé)就对(duì)应着人民币汇率和港股(gǔ)的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分(fēn)领域投资(zī)机会

　　尽管年内(nèi)持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危(wēi)机影(yǐng)响和主要经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰动，今年以来港股持(chí)续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流(liú)动性压(yā)力持(chí)续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改善，结(jié)合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多(duō)的细分板(bǎn)块(kuài)或许是值得关(guān)注的方向，例如恒(héng)生科技(jì)以及港股创新药等(děng)，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消费(fèi)复(fù)苏或者(zhě)更能调(diào)动市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价(jià)值(zhí)的(de)细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了(le)中美股市的(de)表现，未来人工智能应用(yòng)或(huò)利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国(guó)内(nèi)医药领域(yù)长期具(jù)备相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的(de)疗法和创新药，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消(xiāo)费行业(yè)也有望上(shàng)行(xíng)。因(yīn)为(wèi)目前(qián)我国经济总量数据回暖，国(guó)内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的(de)确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导的市(shì)场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持(chí)续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短期(qī)港(gǎng)股或是(shì)震荡行(xíng)情，投资者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且具(jù)备估值性(xìng)价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预(yù)期更(gèng)强或者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着(zhe)市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药(yào)等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为(wèi)消费品的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的性价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具(jù)备一定的(de)投资性(xìng)价(jià)比，当前估值水平(píng)仍然(rán)位于历史偏低水平。从(cóng)基(jī)本面(miàn)角度来说，他(tā)们认(rèn)为国内经(jīng)济的(de)复苏(sū)节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人(rén)民币汇(huì)率的(de)压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受益于国内经(jīng)济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由(yóu)于其离岸(àn)市(shì)场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高(gāo)，受(shòu)国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布局，更多可(kě)以采取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

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