金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的(d迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看e)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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