美(měi)东时间周三(sān)，美联储(chǔ)发布的最新会议纪要(yào)显(xiǎn)示，美联(lián)储官(guān)员在本(běn)月的会(huì)议上一致同意加息25个基(jī)点，但(dàn)在是否有(yǒu)必要进一步(bù)加息(xī)的问题上存在明显分歧(qí)，更多官员(yuán)暗(àn)示他(tā)们(men)准备暂停(tíng)加(jiā)息。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与会者指出，如果经济(jì)发展与他(tā)们(men)目前(qián)的预期一(yī)致，那(nà)么在这次(cì)会议(yì)之后(hòu)可能没有必要进一步收紧政策。”他们预(yù)期美国(guó)经济(jì)增长将放缓，这将消除进一步收紧货币政策(cè)的必要性。

　　其他(tā)部(bù)分(fēn)与会者(zhě)认(rèn)为“在未来(lái)的会议上可能有必要进一步收紧(jǐn)政策(cè)”，因为他(tā)们(men)预(yù)计(jì)“将(jiāng)通胀恢(huī)复到(dào)2％的(de)进程可能会继(jì)续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员们一致认为(wèi)，相对于美联储2％的目(mù)标，目前的通(tōng)胀水平仍然太高了。与会者(zhě)指出(chū)，物(wù)价(jià)压(yā)力可能比预期(qī)更持久，因为消费者支出(chū)强于预期，劳动力市(shì)场吃紧，特别是如果银行压力对经济活(huó)动的影响被证明(míng)是温和的。

　　然(rán)而，也有委(wěi)员(yuán)们指出，信贷(dài)条(tiáo)件(jiàn)进一步(bù)收紧可能会减(jiǎn)缓家(jiā)庭支出，减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)投(tóu)资和招聘，所有这些都(dōu)将支持正在(zài)进(jìn)行的产品(pǐn)和劳动力市场供需(xū)再平衡，并降(jiàng)低(dī)通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表示，通胀和经济活动的放缓程(chéng)度还不足以证明结束加(jiā)息是合(hé)理(lǐ)的(de)。但(dàn)包括美联储主席(xí)鲍威尔在内的其(qí)他(tā)人(rén)暗示(shì)，他(tā)们可能更倾向于不加息，以评估过去加息的影(yǐng)响和银(yín)行业的压力(lì)。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后(hòu)，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上(shàng)世(shì)纪80年代以(yǐ)来最(zuì)激进的政策路径之一。

　　对(duì)于未来的政(zhèng)策走向，由于全(quán)球经济前景的不确定性和(hé)近期(qī)银(yín)行(xíng)业的压力，官员(yuán)们(men)透(tòu)露未(wèi)来(lái)的决策将转(zhuǎn)向(xiàng)更加依(yī)赖数(shù)据的(de)方式。但麻烦在于，变数太多了，无(wú)数变量将决定加息周期是否(fǒu)会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍对(duì)未来收紧政(zhèng)策的(de)程度表示不(bù)确定，在这次利率决议之(zhī)后，美联储官员(yuán)最关注的还是掌握(wò)政策的主动权，因此保(bǎo)留加息的选择是有必要的(de)，接(jiē)下(xià)来该央行大概率不会给出(chū)一个(gè)明(míng)晰(xī)的利率(lǜ)路径(jìng)。

　　因此(cǐ)，一些与会(huì)者强调，至关重(zhòng)要(yào)的是不要(yào)传(chuán)达(dá)降息的(de)可(kě)能性，或(huò)者已经排除了进一步提高(gāo)利(lì)率的可能性。

　　稍早(zǎo)，美联储(chǔ)理事沃勒(lēi)表示，该行在6月会议上决定继(jì)续调高利率或是维持利率不变都是有可能的。“即使6月(yuè)维持(chí)利率不变，美联储仍有可(kě)能需要(yào)在今年晚些时候加(jiā)息。直(zhí)到有明(míng)确证据(jù)表明通胀(zhàng)正在(zài)降温之(zhī)前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计(jì)，5月的加息(xī)将是本(běn)轮紧缩周(zhōu)期的(de)最后一(yī)次，美联储极有可(kě)能在年(nián)底前(qián)降息25个基点。这种(zhǒng)预期是基于这(zhè)样一种假设(shè)，即经济(jì)增长将放缓(huǎn)，甚至可能(néng)陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降至接近美(měi)联储2％的目(mù)标。

　　分析(xī)师表示，在是否进一步加息(xī)问题上(shàng)的分歧，以及(jí)官员(yuán)们采(cǎi)取的是依(yī)赖(lài)数(shù)据的做法乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(fǎ)——这(zhè)并不意味着他(tā)们(men)不(bù)会再次加息，但这肯定会(huì)支持这样的观点，即他(tā)们现在对进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策要(yào)谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危(wēi)机(jī)

　　对于严重冲(chōng)击市场(chǎng)的(de)银行业危机，美(měi)联(lián)储官员们对此专门(mén)进行了讨(tǎo)论。纪要指出，已(yǐ)准备好(hǎo)使用他(tā)们的工具，以确保金融体系(xì)有足够的流动性来满(mǎn)足(zú)其需求。

　　在3月份的会(huì)议上，美(měi)联储经(jīng)济学家曾指出，银行业压力(lì)导(dǎo)致的信贷收缩(suō)可能会(huì)使经济陷(xiàn)入衰退。现在(zài)，美联储重申了这一观(guān)点，不过，如果信贷(dài)条件缓解，也(yě)将给经济带来动(dòng)力。

　　纪要指出，中小银行(xíng)的存(cún)款外(wài)流在3月底和(hé)4月基本停(tíng)止。尽管(guǎn)地区性银行的股价在此期(qī)间进一步下跌，但(dàn)对绝(jué)大多数银行来说，这些下(xià)跌似乎(hū)主要反映了对(duì)盈利能(néng)力下降(jiàng)的预期，而不是对偿付能力(lì)的担忧。市场参(cān)与(yǔ)者(zhě)仍对银行业压力再次(cì)加剧的可(kě)能(néng)性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中表示：“5月份美联储会议纪要中最突出的主题是，围绕(rào)地区(qū)性(xìng)银行业危机带(dài)来的(de)信贷紧缩(suō)影(yǐng)响，各方普遍持(chí)谨慎态度，因为存在太多的(de)不确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高(gāo)度关注(zhù)的债(zhài)务上限僵局，纪(jì)要指出(chū)，许(xǔ)多与会者提到，必须及时提高债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)避免金(jīn)融(róng)体系和整体经济出(chū)现(xiàn)严重混乱(luàn)的风险(xiǎn)。

　　一些与(yǔ)会(huì)者指(zhǐ)出了(le)美国(guó)国债市场(chǎng)有序(xù)运作(zuò)的重要性，或强调(diào)了有关当局继续解决(jué)与市场韧性相关问题的重要性。一些(xiē)与(yǔ)会者强调，美(měi)联储应随时准(zhǔn)备(bèi)使(shǐ)用其流动性工具，以及微(wēi)观审(shěn)慎(shèn)和宏观审慎监管和监督(dū)工(gōng)具，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和国会谈判代表继续(xù)举行债务上限谈判(pàn)。共(gòng)和党谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈(tán)判没有(yǒu)取得任(rèn)何(hé)进展。美国财政部(bù)长耶伦重申(shēn)她的部门最早可(kě)能在6月1日耗尽用来支付联邦(bāng)账(zhàng)单的(de)资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦政府是否会在未来几周(zhōu)内耗尽资金的不(bù)确定(dìng)性而言乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(yán)，美联储会议纪要只是次要的(de)。很难(nán)想象(xiàng)，在这样(yàng)的背景下美联储会倾向于采取鹰派(pài)立(lì)场，因此(cǐ)该(gāi)行现在可能松了一口气，因为他们(men)有空间从现在开始(shǐ)慢慢(màn)采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继(jì)续拖累(lèi)市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约(yuē)的“X日”愈发(fā)临近(jìn)，美(měi)股市场周(zhōu)三仍处于持(chí)续下跌的状态。

　　截至(zhì)收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响后，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡接受采(cǎi)访时(shí)表示，谈(tán)判(pàn)的情(qíng)况(kuàng)“有一(yī)点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡(xī)进(jìn)一步表示(shì)，共和党这边要求(qiú)白宫(gōng)接受10年的开支限制，双方(fāng)正在(zài)为这件事进行讨论。在(zài)被问及是否(fǒu)有(yǒu)可能在未(wèi)来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示，达成协议其实可(kě)以非常快，但民(mín)主党需要意识到他们花(huā)了太多的钱(qián)。

　　根据美国财政部(bù)周三发布的数据(jù)，截至(zhì)5月23日的账上现金(jīn)为765亿美元，较之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美(měi)股原(yuán)本将在国(guó)会(huì)扯皮的过程中(zhōng)进入“垃圾时间”，但周(zhōu)三盘后的英伟达突然爆发，令市场重(zhòng)新看到炒作题材的勃勃生机。

　　根(gēn)据财(cái)报，英伟达在(zài)本财年第一财季(jì)总(zǒng乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)共(gòng)实现营收71.9亿(yì)美元，市场(chǎng)预期65.2亿(yì)美(měi)元；EPS 1.09美(měi)元，预(yù)期0.92美元。其中受惠于云计算(suàn)平台和大型科技公司(sī)对GPU芯片（训练(liàn)AI）的需求，数(shù)据中(zhōng)心业务实现创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令市场震惊的是，英伟达对二(èr)季(jì)度的营收指引为110亿美元，远(yuǎn)远超过预(yù)期的(de)71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有望引发全球(qiú)资(zī)本市(shì)场的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应。

　　热门(mén)股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只有能(néng)源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科技权重(zhòng)有涨有跌，其(qí)中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌(diē)1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数(shù)走弱，纳斯达(dá)克中国金龙指数跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百(bǎi)度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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