今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都(dōu)高于(yú)其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的(de)大规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模(mó)也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP馈赠的意思的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议(yì)员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限馈赠的意思制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美(měi)国(guó)财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调(diào)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内(nèi)控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要(yào)美(měi)国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要(yào)想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的(de)主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削馈赠的意思减措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的(de)市(shì)场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回(huí)顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的(de)时(shí)间……在(zài)接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于类似的(de)衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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